왜 우리는 '주식을 매수한 가격'에서 벗어나지 못할까? 생각에 관한 생각은 서투른 투자자의 생각을 비판합니다. 예를 들어볼까요?
내가 산 HPSP 주가는 10만 원에 산 주식이 8만 원으로 떨어졌습니다.기업의 실적은 나빠졌고 산업 전망도 달라졌는데, 우리는 이렇게 말합니다.
"그래도 10만 원은 다시 오겠지."
그런데 정말 10만 원이라는 숫자에 의미가 있을까요?
'생각에 관한 생각'에서 대니얼 카너먼은 이런 판단이 기준점 효과(Anchoring Effect) 때문이라고 설명합니다. 사람은 새로운 정보를 객관적으로 평가하기보다 처음 접한 숫자나 정보에 판단이 묶이는 경향이 있습니다.
오늘은 왜 투자자가 매수가에서 벗어나지 못하는지, 그리고 이 심리가 주식과 부동산 투자에서 어떤 실수를 만드는지 살펴보겠습니다.
'기준점 효과'는 어떻게 물타기의 비극을 만들까
대니얼 카너먼은 사람의 판단이 생각보다 독립적이지 않다고 말합니다.
처음 제시된 숫자 하나만으로도 이후의 판단이 크게 달라질 수 있습니다.
책에서는 다양한 실험을 소개합니다. 참가자들에게 무작위 숫자를 먼저 보여준 뒤 어떤 국가의 비율이나 값을 추정하게 하면, 처음 본 숫자에 가까운 답을 선택하는 경향이 반복적으로 나타났습니다.
중요한 점은 그 숫자가 사실과 아무 관계가 없어도 판단에 영향을 미쳤다는 것입니다.
카너먼은 이를 기준점 효과라고 설명합니다.
즉, 우리의 뇌는 새로운 판단을 할 때 완전히 처음부터 생각하지 않고, 이미 머릿속에 자리 잡은 숫자를 출발점으로 삼습니다.
투자에서 기준점 효과는 어떻게 나타날까?
투자에서는 가장 흔한 기준점이 매수가입니다.주식을 10만 원에 샀다면 현재 가치가 아니라 "내가 산 가격"을 기준으로 생각합니다.
그래서 8만 원이 되면 "2만 원만 더 오르면 된다"고 생각하고, 12만 원이 되면 "2만 원 벌었다"고 느낍니다.
하지만 시장은 우리의 매수가를 전혀 알지 못합니다.기업의 가치와 산업 환경이 변했다면 판단도 함께 바뀌어야 합니다.
그럼에도 많은 투자자가 손절하지 못하는 이유는 매수가라는 기준점에서 사고가 멈춰 있기 때문입니다. 이런 생각은 셀리버리가 상장폐지에 이를 때 까지 방관하고 있었던 것이죠.
부동산에서도 같은 일이 벌어진다
기준점 효과는 부동산에서도 자주 나타납니다.예를 들어 10억 원에 매입한 상가가 있습니다.
시장 상황이 바뀌어 현재 적정 가격이 8억 원이라도, 많은 사람은 "최소 10억 원은 받아야 한다"고 생각합니다.
그 결과 매수자를 놓치고 몇 달, 몇 년 동안 매물이 팔리지 않는 경우도 있습니다. 가격은 시장이 결정하는데, 머릿속 기준은 과거의 매입 가격에 머물러 있는 것입니다.
경기도에 나는 원룸 48호실을 가지고 있습니다. 3년 전 30억대를 호가했습니다. 그 당시 가격을 생각하면서 누군가 매도자가 나타나길 기다리지만 그 영광은 다시 찾아오질 않고 있습니다. 공실이 늘어나고 한숨만 늘어나고 있습니다.
거인의 해석 | 숫자가 아니라 현실을 봐야 한다
이 장을 읽으며 제 경험도 떠올랐습니다.주식에서는 매수가를 기준으로 판단했고, 부동산에서는 과거 시세를 기준으로 판단했던 적이 있었습니다.
하지만 시간이 지나 깨달은 것은 시장은 내 사정을 고려하지 않는다는 사실입니다.투자에서 중요한 것은 "얼마에 샀는가"가 아니라 지금 이 자산의 가치가 얼마인가입니다.
기준점을 버리는 순간 비로소 냉정한 판단이 가능해집니다.
오늘부터 실천할 5가지
- 매수가를 가리고 현재 기업 가치만 다시 분석해 본다.
- 과거 최고가보다 현재 실적을 먼저 확인한다.
- 부동산은 매입가가 아니라 현재 시장 가격을 기준으로 판단한다.
- 투자일지에 "왜 이 가격이 적정한가?"를 기록한다.
- "내가 틀릴 수도 있다"는 전제를 항상 남겨 둔다.
거인의 투자노트
시장은 내가 얼마에 샀는지 기억하지 않는다.
투자자는 과거 가격이 아니라 현재 가치를 기준으로 판단해야 한다.이것이 《생각에 관한 생각》이 기준점 효과를 통해 우리에게 전하는 중요한 교훈입니다.
총평
기준점 효과는 단순한 심리학 용어가 아닙니다. 주식 손절을 망설이는 이유, 부동산 가격을 현실적으로 조정하지 못하는 이유, 심지어 협상에서 처음 제시된 금액에 영향을 받는 이유까지 설명하는 강력한 개념입니다.
《생각에 관한 생각》은 투자 실력은 정보의 양보다 생각의 기준을 바꾸는 것에서 시작된다고 말합니다.
다음 편 예고
생각에 관한 생각 서평 5편 | 과신 효과, 왜 투자자는 자신의 실력을 과대평가할까?
워런 버핏도 "모른다는 것을 아는 것"의 중요성을 강조했습니다. 다음 편에서는 카너먼이 말하는 과신 효과를 통해 왜 투자자가 반복해서 같은 실수를 하는지 살펴보겠습니다.
