1개월 전 원·달러 환율 1,600원을 걱정했습니다. 하지만 최근 원·달러 환율은 빠르게 1,400원대까지 내려왔고 엔화 강세도 원화 움직임에 영향을 주고 있습니다. 최근 25거래일 동안 원·달러 환율이 139.7원 하락할 정도로 움직임도 컸습니다.
환율을 보고 있으면 "도대체 달러는 왜 이렇게 우리 경제를 흔드는 것일까?"
미국에서 금리와 재정정책이 바뀌고 달러 가치가 움직이면 한국 주식시장과 환율은 물론이고 원자재 가격과 우리의 투자자산까지 영향을 받습니다.
살레하 모신(Saleha Mohsin)의 <달러 전쟁>은 바로 이 질문에서 시작합니다. 책을 읽고 나면 달러를 환율 숫자로 바라보는 것으로 끝나지 않습니다. 달러는 돈이면서 동시에 미국이 가진 강력한 힘이기 때문입니다.
1. 『달러 전쟁』은 어떤 책인가?
『달러 전쟁』은 블룸버그의 워싱턴 선임 특파원인 살레하 모신이 쓴 책입니다. 한국에서는 위즈덤하우스가 2024년 출간했고, 원제는 "Paper Soldiers: How the Weaponization of the Dollar Changed the World Order"입니다.
'달러의 무기화'가 핵심입니다. 우리는 미국 경제를 이야기할 때 대부분 연방준비제도, 즉 연준(Fed)을 봅니다. 금리를 올릴까? 내릴까? 언제 인하할까?
그러나 이 책은 조금 다른 곳을 바라봅니다.미국 재무부(U.S. Treasury)입니다.
저자는 전·현직 재무부·연준·백악관·IMF·세계은행 관계자 등을 폭넓게 취재하면서 미국이 달러의 힘을 어떻게 경제정책과 외교정책에 활용해왔는지를 추적합니다.
그래서 이 책은 단순한 환율책이라기보다 달러를 통해 미국의 힘을 설명하는 경제·정치 이야기에 가깝습니다.
2. 달러 전쟁, 핵심 내용 5가지
① 달러는 단순한 돈이 아니라 미국의 권력이다
우리가 해외여행을 할 때 달러는 돈입니다. 하지만 국가의 관점에서 보면 이야기가 달라집니다.
세계 무역과 금융거래에서 달러가 광범위하게 사용되고, 세계 투자자들이 미국 금융시장과 달러 자산을 활용하기 때문에 미국은 다른 나라와는 다른 힘을 갖게 됩니다.
이것이 달러 패권입니다. 미국이 강해서 달러가 강한 측면도 있지만, 반대로 달러의 국제적 지위가 미국의 힘을 더욱 강화하는 구조도 존재합니다.
'달러 전쟁'이 흥미로운 이유는 달러를 단순한 통화가 아니라 국가 권력의 도구로 바라본다는 점입니다.
② ‘강한 달러’는 어떻게 미국의 정책이 되었을까?
책에서 중요한 인물 가운데 한 명이 1990년대 미국 재무장관 로버트 루빈(Robert Rubin)입니다.
1995년 루빈은 강한 달러가 미국의 이익에 부합한다는 정책 메시지를 내세웠고, 이후 오랫동안 미국 환율정책을 상징하는 표현이 됐습니다.
강한 달러에는 장점이 있습니다. 해외 자금이 미국으로 들어오고 미국 소비자는 상대적으로 저렴한 수입품을 살 수 있습니다.
하지만 모든 정책에는 반대편이 있습니다.
지나치게 강한 달러는 미국 제조업의 가격 경쟁력에는 부담이 될 수 있습니다. 책은 강한 달러 정책이 가져온 번영뿐 아니라 미국 제조업 공동화와 정치·사회적 반작용까지 함께 추적합니다.
즉, 강한 달러 = 무조건 미국에 좋은 것처럼 단순하게 볼 수 없다는 것입니다.
③ 미국은 달러를 어떻게 ‘무기’로 사용할까?
『달러 전쟁』에서 가장 흥미로운 부분입니다.전쟁에서 무기라고 하면 전투기와 미사일부터 생각합니다.하지만 현대의 국제사회에는 또 다른 무기가 있습니다.
금융입니다.
달러 중심의 국제 금융질서에서 미국은 금융제재를 통해 특정 국가와 기업의 경제활동에 강력한 압력을 가할 수 있습니다.
책은 특히 9·11 이후 이러한 달러의 역할이 확대되고, 러시아에 대한 강력한 금융제재까지 이어지는 과정을 추적합니다.
군대를 보내지 않고도 상대국의 금융과 경제에 타격을 줄 수 있는 것입니다. 그래서 원서 제목도 단순히 Dollar가 아니라 ‘달러의 무기화가 세계질서를 어떻게 바꾸었는가’에 초점을 맞추고 있습니다.
이 책을 읽고 나면 달러 환율을 보는 시각이 조금 달라집니다. 달러는 화폐인 동시에 경제·외교·안보가 만나는 지점에 있습니다.
④ 달러의 무기화는 오히려 ‘탈달러’를 부를 수 있다
여기서 역설이 발생합니다.미국이 달러를 강력한 무기로 사용할수록 다른 국가들은 생각하게 됩니다. “우리도 언젠가 달러 때문에 제재를 받을 수 있는 것 아닐까?”
이 때문에 달러 의존도를 줄이려는 움직임이 나타납니다. 중국이나 러시아의 '탈탈러화'를 보면 쉽게 알 수 있습니다. 실제로 국제사회에서는 달러 중심 금융질서에서 벗어나려는 다양한 시도가 계속되고 있습니다.
그렇다고 달러 패권이 당장 끝난다는 뜻은 아닙니다.오히려 달러의 힘을 지나치게 사용할수록 그 힘을 피하려는 움직임도 커질 수 있다는 역설입니다.
달러 전쟁 역시 달러의 무기화가 강력한 영향력을 제공하는 동시에 달러의 지위에 위험을 만들 수 있다는 문제를 제기합니다.
⑤ 달러 패권은 영원할까?
이 책이 마지막으로 던지는 질문입니다. 달러의 힘은 막강합니다.그러나 영원히 유지된다고 단정할 수도 없습니다.
중국의 부상, 무역 갈등, 금융제재, 미국 내부의 정치 변화 등 달러를 둘러싼 환경도 계속 변하고 있기 때문입니다.
특히 저자는 트럼프 시기의 정책 변화와 중국과의 무역전쟁까지 추적하면서 미국 스스로 달러의 기존 질서에 부담을 줄 가능성도 살펴봅니다.
결국 중요한 질문은“달러가 내일 무너질 것인가?”가 아닙니다.“미국이 달러라는 힘을 앞으로 어떻게 사용할 것인가?”입니다.
3. 왜 연준뿐 아니라 미국 재무부를 봐야 할까?
저 역시 환율을 이야기할 때 가장 먼저 연준을 봅니다.미국 기준금리, 고용, 물가, 연준 의장의 발언을 따라갑니다.
하지만 『달러 전쟁』은 여기에 한 가지 시각을 더해줍니다.
단기적인 금융시장을 볼 때는 연준이 중요하지만, 달러 패권이라는 긴 흐름을 이해하려면 미국 재무부도 봐야 한다는 것입니다.
재무부는 미국의 재정과 국채, 경제제재, 국제금융 정책 등과 연결되어 있기 때문입니다.
4. 지금 달러·엔화·원화를 함께 봐야 하는 이유
이 책이 지금 더 흥미롭게 느껴지는 이유가 있습니다.최근 원·달러 환율은 빠르게 하락했습니다.8월 초에는 달러 약세와 함께 엔화 강세, 국내 외환시장 수급 개선 등이 겹치며 원·달러 환율이 장중 1,410원대까지 내려가기도 했습니다.
특히 엔화의 움직임이 원화에도 영향을 미치는 모습이 나타났습니다.이것을 보면 환율은 한 나라의 돈만 보고 설명할 수 없다는 것을 다시 느낍니다.
달러가 움직이면 엔화가 움직이고, 엔화가 움직이면 아시아 통화와 원화에도 영향을 줄 수 있습니다.그리고 환율이 움직이면 외국인 자금과 한국 주식시장에도 영향을 줍니다.
결국 달러 → 엔화·원화 → 자금 이동 → 한국 증시가 서로 연결되어 있는 것입니다.
5. 투자자는 ‘달러 전쟁’에서 무엇을 봐야 할까?
저는 이 책을 읽고 환율을 예측하는 것보다 환율을 움직이는 구조를 이해하는 것이 먼저라는 생각이 들었습니다.
달러가 떨어졌다고 계속 떨어진다고 생각해서도 안 되고, 달러가 강하다고 영원히 강할 것이라고 생각해서도 안 됩니다.
최근 환율만 해도 단기간에 방향이 크게 달라졌습니다.그래서 투자자가 볼 것은 숫자 하나가 아닙니다.
미국 금리와 재정정책, 달러의 방향, 엔화, 국제자금의 이동, 그리고 미국이 달러 패권을 어떻게 사용하고 있는지를 함께 봐야 합니다.
환율을 맞히려고 하기보다 환율이 바뀌었을 때 내 자산에 어떤 일이 생길지 생각하는 것이 더 중요합니다.
거인의 투자원칙 | 환율을 맞히지 말고 대비하자
저는 앞으로 달러가 얼마가 될지를 단정적으로 예측하지 않으려고 합니다.대신 몇 가지 원칙을 가져가려고 합니다.
✔ 달러가 계속 오를 것이라는 확신으로 한 방향에 베팅하지 않는다.
✔ 달러뿐 아니라 엔화와 원화의 상대적인 움직임을 함께 본다.
✔ 미국 금리만 보지 않고 재정·무역·달러 정책도 살펴본다.
✔ 환율 급변에 대응할 수 있도록 자산을 한쪽에 지나치게 집중하지 않는다.
✔ 환율 숫자보다 왜 돈의 흐름이 바뀌고 있는지를 먼저 생각한다.
총평
『달러 전쟁』은 환율의 상승과 하락을 정확히 예측하는 책은 아닙니다. 왜 달러가 세계를 움직이는 힘을 갖게 됐는지를 설명하는 책입니다. 우리는 매일 원·달러 환율 숫자를 봅니다.
1,600원을 걱정하다가 1,400원대로 내려오면 이제 달러 약세가 시작됐다는 전망을 찾습니다. 하지만 『달러 전쟁』을 읽고 나면 질문이 달라집니다.
“내일 달러가 얼마일까?”보다“왜 세계의 돈이 달러를 중심으로 움직이고 있는가?”를 생각하게 됩니다.
달러는 단순한 화폐가 아닙니다.미국의 경제력, 금융시장, 외교정책과 국가 권력이 결합된 세계경제의 핵심 인프라에 가깝습니다.
그렇기 때문에 달러가 흔들리면 엔화도, 원화도, 한국 주식시장도 영향을 받습니다. 지금처럼 달러와 엔화가 경제뉴스의 중심에 등장하는 시기에 『달러 전쟁』을 다시 읽어볼 이유가 바로 여기에 있습니다.
나는, “환율을 이해하려면 달러의 가격보다 달러가 가진 힘을 먼저 이해해야 한다.”것을 배울 수 있었네요.
